股票牛:利润预增10倍?面板巨头京东方如何领先全球

2021-07-15 16:40:45 来源: 百度百家


7月13日,京东方公布半年业绩预告,公司预计上半年盈利125亿元-127亿元,同比增长1001%-1018%。换句话说,京东方上半年盈利翻了超10倍。

然而,今日京东方A的股价却是高开低走,早盘大幅高开5.47%,随后一路下行,收盘涨幅收窄至2%左右,资本市场对于财报的预期似乎出奇的冷静,并未狂热追捧。或许市场对这份预期还有所怀疑,那么京东方为何能给出一份如此超预期的业绩预告呢,公司未来的发展又还有多大的空间?

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单季净利历史新高

京东方诞生于1993年,当前主营业务为“显示”事业,俗称面板。这部分业务也是京东方绝大部分营收的来源,2020年京东方总营收为1355.53亿元,其中1319.71亿元营收来源“显示”业务,占比超97%。2020年,京东方的智能手机液晶显示屏、笔记本电脑显示屏、平板电脑显示屏、电视显示屏和显示器显示屏等五大主流产品销量市占率均保持全球第一,一举拿下5个世界第一。

目前,全球半导体显示行业稳步发展,作为全球半导体显示赛道的领先者,京东方不断提升自身的技术创新能力,引领行业技术发展趋势,同时聚焦行业优质资源,主流应用市场的市占率依然保持领先。产品结构方向也有较明显的改善,高端产品占比提升,盈利能力也相应明显提升,经营业绩的增长也明显快于价格涨幅,行业内领先的优势越加凸显,有望推动半导体显示赛道从周期型向成长型转变,实现赛道的可持续发展。

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公司对于本次业绩预告也做了三点说明,如下:

1、2021年上半年,半导体显示行业持续保持高景气度。受益于需求持续旺盛和驱动IC等原材料紧缺造成供给持续紧张,行业呈现供不应求的局面,IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨;

2、上半年,公司成熟产线保持满产满销,LCD主流应用市占率继续保持领先,产品结构进一步改善,高端产品占比明显提升,盈利能力继续提升,经营业绩增长显著高于价格涨幅,行业龙头优势进一步体现;

3、2021年以来,公司进一步推动实现“1+4+N”航母事业群框架的搭建,显示事业、传感器及解决方案事业、Mini-LED事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业快速发展,继续向半导体显示产业链和物联网各应用场景价值链延伸。

京东方不断坚持的创新和厚积薄发的成果,都浓缩在这一份简单的业绩预增的公告里。

十倍预增背后的秘密

京东方能在2021年上半年给出如此亮眼的业绩预增公告,预期背后的付出密不可分,包括市场份额、前瞻技术及创新转型等各方面的持续发力,不断突破得到的成果。

多领域市场份额稳居前列

2021年上半年,京东方显示产品的出货量和市占率依旧稳居全球第一。在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器等五大应用领域显示屏出货量全球第一;柔性屏市占率国内行业第一、全球第二;8英寸以上车载显示面板市占率全球第一。相当于全球每四个智能终端就有一个显示屏由京东方供应。

此外,京东方还将显示技术和大数据、人工智能等新一代数字技术深度融合,推出智慧金融、智慧交通、智慧医疗等等全面创新业务,推动各个领域的物联网创新应用的发展。

多个前瞻性技术率先突破

首先,在8k超高清领域频频发力,推出融合5G+AI技术的超高清整体解决方案,并应用于中央广播电视总台,助力央视实现全球首次8K超高清春晚直播及2021年两会、“七一”等庆祝活动的超高清实况直播。

其次,在柔性显示领域推出动态滑卷次数高达20万次的柔性滑卷屏、360°内外双向折叠屏等新一代柔性显示产品、在全球率先推出400 PPI的柔性屏下摄像头技术,极大突破了柔性显示的创新应用空间。

此外,还有极具颠覆性的55英寸4K主动矩阵AMQLED电致发光量子点显示、领先的玻璃基主动式Mini LED P0.9直显产品、超高刷新率480Hz专业电竞显示屏、5644PPI的0.39英寸Micro-OLED AR应用等一系列领先创新科技,成为行业技术发展的风向标。

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多层面创新加速物联网转型

创新业务的快速发展逐渐在京东方的业绩增长中显现出来,成为业绩增长的强劲助推力。

在智慧金融领域,京东方已经和中国工商银行、中国建设银行、平安银行等多家银行达成战略合作,陆续将以物联网解决方案助力全国近10000家金融机构实现智慧化转型升级。目前,京东方智慧零售解决方案已覆盖全球超过61个国家的2万余家门店;智慧园区解决方案在江西景德镇陶溪川、天津首创光年城示范区等6大城市落地应用。在智慧医工领域,京东方在北京、合肥、成都、苏州等地布局多家数字医院,为人们提供数字化诊疗服务。

赛道周期性弱化

今年以来,缺芯持续成为市场的焦点话题,芯片涨价也带来了一波芯片半导体的上涨行情。但很少有人关注到芯片涨价也只是产业链中的一环,面板的价格早在2020年6月就开始持续上涨,到今年的6月以来LCD面板尤其是大尺寸的LCD面板供需依然十分紧张。

在上个月的机构调研中,京东方表示未来大尺寸LCD面板的价格涨幅可能呈现分化趋势,尺寸相对较小的TV面板如32寸、43寸价格上涨空间有限,而65寸、75寸等大尺寸TV面板价格到三季度依然有望持续上涨。同时,IT类产品供需则更为紧张,价格表现有望持续强劲,这块业务占公司收入比重也更高。

整体来看,目前各应用面板涨势逐步趋缓,中小尺寸电视面板价格企稳,大尺寸及IT面板价格坚挺。

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以7月上旬最新的面板价格来看,55寸、32寸和43寸中小电视面板价格环比近乎持平。65寸、55寸、43寸、32寸价格,相比2020年6月上旬的低点分别上涨75%、120.4%、106%、175%,但较今年较6月下旬分别环比上涨0.3%、0.0%、0.0%、0.0%。

面板业绩兑现强劲,其中大尺寸面板周期属性有望逐渐弱化。今年下半年,伴随欧美疫情好转逐渐解封,终端电视需求或有所降温,但品牌面板整机库存有望迎来回补需求,为面板价格维持高位提供有力支撑。“显示”赛道的周期属性逐步弱化,整体盈利能力将更加稳定。

尤其是赛道中的龙头企业,得益于行业集中度提升、周期性弱化,竞争格局也将有很大的优化空间,而中国内地高世代产线投产推高了行业壁垒,极大地推升面板制造商的议价能力,从这个角度也可以看出未来行业的盈利水平也将趋于稳定。

叠加物联网战略的加速转型、创新业务的不断推进,京东方下半年业绩更值得期待!

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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